精选研报 | 就业报告超预期，惟市场坚持己见
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美国股市周五（ 2023 年 2 月 3 日）收低，因为美国公布了 1 月就业报告。最新数据显示，非农就业人数增加 51.7 万人，远高于预期的 18.8 万人；失业率降至 3.4%，为 1969 年以来的最低水平；平均时薪较去年 12 月增长 0.3%，较上年同期增长 4.4%。
周五公布的其他数据包括：
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美国 1 月 ISM 服务业指数为 55.2，预期值为 50.6；
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美国 1 月 Markit 综合 PMI 终值为 46.8，预期值为 46.6；
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美国 1 月 ISM 非制造业 PMI 为 55.2，预期值为 50.6；
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美国 1 月 ISM 非制造业物价指数 67.8，预期值为 66；
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美国 1 月 ISM 非制造业新订单指数为 60.4，预期值为 47。
两年期国债收益率上升 19 个基点至 4.29%，10 年期国债收益率上升 13 个基点至 3.52%。
就业数据公布后，股市大涨，但午盘遭遇抛售，最终收跌。本周，标准普尔 500 指数上涨 1.6%，纳斯达克指数上涨 3.3%，但道琼斯指数下跌 0.3%。
以下是上周五（ 2023 年 2 月 3 日）的收盘价：
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道指报 33,926.01 点，跌 127.93 点或 0.38% , ?
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标普报 4,136.48 点，跌 43.28 点或 1.04%，
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纳指报 12,006.96 点，跌 193.86 点或 1.59%，?
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美国 10 年期国债收益率报 3.52%；
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VIX 指数报 18.33 点，跌 0.4 点或 2.14%。
上周三（ 2 月 1 日），美联储宣布加息 25 个基点，符合市场预期。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（ Jerome Powell ）在新闻发布会上表示，利率最终可能会高于投资者的预期，否定了市场对年底降息的预期。
鲍威尔一结束发言后，股市、债市大幅反弹，完全无视美联储的鹰派言论。投资者坚信自己的判断，认为美联储将在今年晚些时候停止加息，甚至进一步降息。
就业数据公布后，市场随即出现同样的反应。尽管数据表明通胀率依旧高企，美联储可能需要进一步加息，并在更长时间内保持高利率，但市场仍旧选择无视。
“非理性繁荣”（ Irrational exuberance ）可能是对上述情况最好的描述。今年股市强劲开局，投资者坚信即将迈入牛市，无论美联储说什么或做什么都无法改变他们的想法。
今年年初我预测股市将大幅反弹，但现在我认为是时候获利了结，开始对冲下行风险了。周五的抛售也许是一个警钟，如果美联储维持长时间高利率，那将利空股市。
近期的强劲数据显示通胀有上行风险。如果近期通胀反弹，情况将变得非常糟糕。科技巨头的收益表现也不亮眼，是股价的另一威胁。尽管股价有可能走高，但在这么大的阻力下，我并不推荐入场。如果股市下行，将会损失惨重。
资料来源：dooprime官网 芝加哥期权交易所、彭博社